2016年12月4日，在大連商品買賣所主辦的第12屆中國（深圳）國際期貨大會上，由安迅思（中國）信息經(jīng)理沈?qū)幇l(fā)表主題演講，為大家引見了中國乙二醇市場現(xiàn)狀及開展趨向。

　沈?qū)幨紫韧嘎?，從全球來講，乙二醇主要應用是在聚酯范疇，從中國來講，整個應用度在聚酯方面要接近93%左右，其他第二大的應用是在汽車的防凍液里。同時在消費乙二醇的過程中也會消費出二乙二醇和三乙二醇，這兩個產(chǎn)品的利潤和MEG的供給量也是有關(guān)系的，后面也會提到。從傳統(tǒng)的供給道路來講，石油道路是最主流的消費方式，主要是以石油化工產(chǎn)品乙烯和環(huán)氧乙烷作為原料，經(jīng)過不同的反響制得乙二醇，國內(nèi)的工業(yè)消費應用的道路主要是環(huán)氧乙烷，目前最大的消費商是沙特根底工業(yè)公司和陶氏化學，到2016年底，中國的整個乙二醇消費才能到達819萬噸。

　　從乙二醇價錢方面看，2016年整個中國乙二醇市場價錢是振蕩走高漸漸反彈的走勢，春節(jié)之后，從1月份不斷到3月份，根本上是一路走高的價錢。3月份之后開端呈現(xiàn)了一些下滑，但是今年整體來講，整個進口量會看到，整個進口量減少了將近100萬噸，所以整個市場也是在完成去庫存化的狀態(tài)，所以后面整個乙二醇價錢是在漸漸的往上上升的。

　　在剖析中國乙二醇市場開展趨向時，她提到，估計到2018年年底，中國聚酯總產(chǎn)能為5856萬噸左右，總產(chǎn)量為3971萬噸。中國的整個聚酯行業(yè)早就是進入了供過于求的狀態(tài)，也是在逐步淘汰落后產(chǎn)能，所以聚酯整個行業(yè)開展增速是在逐漸放緩的，安迅思估計在十三五期間，整體的聚酯均勻年增長堅持在5%左右的增長速度。

以下為本次發(fā)言全文：

　　沈?qū)帲捍蠹液?，我是安迅思中國的沈?qū)?，我們是一家公正公開的價錢報導機構(gòu)和咨詢提供商，我們是獨一依據(jù)證監(jiān)會組織對價錢準繩，我們是依照準繩發(fā)布數(shù)據(jù)的機構(gòu)，在今年9月份，我們的乙二醇價錢承受了審計，并且是連續(xù)四年經(jīng)過了審計。

　　目前乙二醇的價錢在中國市場，在現(xiàn)貨和合約上是普遍運用公式計貨的，給大家引見一下乙二醇市場現(xiàn)狀及開展趨向，也希望大家更好地分離市場狀況從中獲益。

　　首先看中國化纖價值鏈的狀況，化纖產(chǎn)業(yè)鏈是從下往上開展的過程，中國先有了紡織行業(yè)漸漸開展到上游的聚酯，才開端于PTA，MEG，如今鼎力開發(fā)PX包括乙烯這些化工產(chǎn)品，所以整個是從下往上開展的過程。從乙二醇消費條鏈來講，最主要是從乙烯消費到環(huán)氧乙烷再消費到乙二醇，它跟PTA反響會消費出紡織用的聚酯原料。下游的一些終端運用范疇，聚酯分紅長絲、薄膜、切片等等，我們普通寫的是聚酯纖維，包括礦泉水瓶子，是PET做的，還有一些薄膜產(chǎn)品，是我們終端的一些應用范疇。

　　從全球化纖行業(yè)的散布狀況來看，分紅了亞洲、歐洲、中東和美國市場，從全球范圍來講，PTA和PET占到了最大的份額，中國不斷都是全球紡織業(yè)的重要消費基地，PTA經(jīng)過了這些年的開展，我們?nèi)缃褚彩钦麄€市場供大于求的狀態(tài)，但是相對來講，MEG和PX，中國目前還是依托很大的進口在支撐需求。從PET來講，整個產(chǎn)能是4700萬噸，產(chǎn)量是3600萬噸，出口是占到20%，像整個MEG，目前的進口依賴度是在60-70%的狀態(tài)。像MEG進口依賴度那么高的產(chǎn)品，其完成在也是相對來說比擬少的了。MEG比擬集中的消費地是在中東和亞洲的其他地域，包括像新加坡這些中央。

　　我們來看MEG這個產(chǎn)品自身，從全球來講，MEG主要應用是在聚酯范疇，從中國來講，整個應用度在聚酯方面要接近93%左右，其他第二大的應用是在汽車的防凍液里。同時在消費MEG的過程中也會消費出二乙二醇和三乙二醇，這兩個產(chǎn)品的利潤和MEG的供給量也是有關(guān)系的，后面也會提到。從傳統(tǒng)的供給道路來講，石油道路是最主流的消費方式，主要是以石油化工產(chǎn)品乙烯和環(huán)氧乙烷作為原料，經(jīng)過不同的反響制得乙二醇，國內(nèi)的工業(yè)消費應用的道路主要是環(huán)氧乙烷，目前最大的消費商是沙特根底工業(yè)公司和陶氏化學，到2016年底，中國的整個乙二醇消費才能到達819萬噸。目前中國國內(nèi)最大的乙二醇消費安裝是鎮(zhèn)海煉化65萬噸/年的安裝，關(guān)于800多萬噸的產(chǎn)能，2016年整體需求量應該是在1300多萬噸的數(shù)量級，所以能夠看到整個供給缺口還是十分大的。

　　中國乙二醇市場目前的狀況和影響要素。首先我們來看乙二醇的價錢走勢，關(guān)于市場的影響，一個是供需根本面，第二由于進口依賴度十分高，所以庫存對乙二醇的現(xiàn)貨價錢走勢影響也很大，由于它的原料是乙烯，跟油價有很大關(guān)系，2014年之后，油價全球都進入了低油價時期，所以中國很多化工產(chǎn)品都閱歷了腰斬的行情走勢，當然乙二醇也不例外。同時也會有一些突發(fā)事情，比方說2015年的時分的一些安裝的爆炸，不但對PTA影響，對聯(lián)動的MEG市場也會有影響，這都會對整個乙二醇市場有影響。包括我們看到的下游的需求以及后面會看到期貨市場關(guān)于現(xiàn)貨市場的影響，都會存在。

　　詳細看一下2016年的行情，2016年整個中國乙二醇市場價錢是振蕩走高漸漸反彈的走勢，春節(jié)之后，從1月份不斷到3月份，根本上是一路走高的價錢。3月份之后開端呈現(xiàn)了一些下滑，但是今年整體來講，整個進口量會看到，整個進口量減少了將近100萬噸，所以整個市場也是在完成去庫存化的狀態(tài)，所以后面整個乙二醇價錢是在漸漸的往上上升的。包括G20峰會的時分，固然下游的安裝停車比擬多一些，但是關(guān)于市場的影響并不是很大，也是由于庫存比擬低，產(chǎn)生了支撐面。G20之后，下游開端恢復，所以對市場會有更好的支撐，但是大家都很分明，國慶之后的大宗化工品市場整體走強趨向，包括甲醇、苯乙烯、PTA的產(chǎn)品都是在一路沖高，這種狀況下我們也看到，期貨市場對整個現(xiàn)貨市場也是有積極的影響。今年最高的是漲到了6500塊錢的程度，這是華東市場價錢。

　　方才講到對整個乙二醇市場的價錢，包括了供需的根本面，上游的價錢，詳細的這些要素都會綜合對市場產(chǎn)生影響，所以接下來講一下每個要素的詳細狀況，首先我們講中國的乙二醇下游市場，其實主要就是聚酯市場。絕大局部的乙二醇是用在聚酯消費當中的，4%是消費汽車防凍液，1%是消費UPR，也就是樹脂，還有2%是其他產(chǎn)品。聚酯下游的產(chǎn)量和乙二醇現(xiàn)貨市場的價錢關(guān)聯(lián)性十分強，假如整個下游產(chǎn)量高的時分，會支撐整個乙二醇的價錢往上走。

　　再講講聚酯工廠的散布狀況，中國總聚酯有效產(chǎn)能可能是在4800萬噸左右，包括新投的一些安裝，36%的產(chǎn)能是在江蘇，41%的產(chǎn)能在浙江，所以根本上是在江浙地域，這主要也是由于江浙華東沿海是紡織的集中地，有十分高的關(guān)系，這些工廠的樹立都會貼近消費集中地。

　　從消費的產(chǎn)品來看，目前中國聚酯工廠50%的產(chǎn)品是消費長絲，也就是紡織用的，18%用來消費瓶片，也就是飲料瓶這些產(chǎn)品。將來的開展，長絲和瓶面也是將來開展的兩個范疇。這個是聚酯產(chǎn)業(yè)的利潤狀況，也是分紅了長絲、短纖、瓶片和切片的產(chǎn)品，對利潤做一個比擬，能夠分明看到，特別是從2015年之后，這些產(chǎn)品的利潤根本上都會在本錢線左近浮動。相對來講，2014年的整個中國聚酯盈利狀況比擬好，從下半年開端到2015年，到達了近幾年的峰值，2015年之后，一個是國內(nèi)經(jīng)濟狀況，一個是聚酯整體早就是飽和的狀態(tài)，一個是跟油價的下跌有很大關(guān)系，所以聚酯的利潤呈現(xiàn)了明顯的下滑。短纖在整個聚酯行業(yè)是比擬夕陽的產(chǎn)業(yè)，所以新投產(chǎn)率比擬低，反而在這幾年能保證企業(yè)的利潤，由于客戶群相對穩(wěn)定，但是其他產(chǎn)品的話，終年都是在盈虧的邊緣浮動，所以在這種狀況下，今年市場也發(fā)作了一些變化，今年七月份之后，國內(nèi)幾家主流的聚酯工廠開端想要推行一種新的報價形式，就是以鎖定利潤為方式，在這個根底上來報價。從這之后我們會發(fā)現(xiàn)市場價錢會更高地緊跟聚酯的消費本錢在動搖，也能夠說是行業(yè)在抱團取暖的過程。從均勻的利潤來看，長絲和切片利潤今年來講有些下滑，瓶片是持平狀態(tài)?？傮w來講能夠看到，這個行業(yè)的利潤狀況并不是特別好。

　　我們統(tǒng)計了2016年到2017年中國聚酯市場新擴建狀況，中國的聚酯行業(yè)目前曾經(jīng)是屬于供大于求和漸漸在淘汰一些落后產(chǎn)能的過程中。由于假如把那些長期停車的安裝放在里面的話，中國聚酯產(chǎn)能應該是5千多萬噸，有效產(chǎn)能是在4800萬噸左右，但是將來還是會有一系列的新建方案，我們統(tǒng)計了16年到17年為止的統(tǒng)建方案，將來根本上是在長絲和瓶片范疇會有新的下游工廠投產(chǎn)。

原料價錢對乙二醇市場的影響。乙烯作為它的主要原料，價錢對乙二醇市場影響很大，每年的三到五月是亞洲乙烯相對集中的檢修期，所以價錢會比擬高一些。2015年揚子石化爆炸，也會招致乙烯價錢暴跌，也會推進乙二醇的價錢暴跌?？匆幌?016年春節(jié)以后，油價小幅反彈，也是帶動了化工品市場的好轉(zhuǎn)，包括今年上半年，亞洲的整個乙烯開工率也不是很高，殼牌在新加坡的安裝也停了很久，所以整個乙烯在中國是很慌張的狀態(tài)，價錢也是不時在上漲，這也是今年春節(jié)以后，乙二醇價錢上漲很主要的推進要素。今年年初的時分，錢開盤的價錢是4860元每噸，到年中最高的時分是漲到了5800塊錢每噸，差不多漲了1000塊錢，但是能夠看到4月份之后，乙二醇價錢是開端漸漸往下跌了，油價和乙二醇價錢是有些背叛的，當時跟期貨市場上的價錢下跌和業(yè)內(nèi)的心態(tài)影響還是有關(guān)系的，所以這些要素都是對整個現(xiàn)貨市場綜合起到作用。

　　供給關(guān)于價錢的影響。從06年到16年的中國乙二醇產(chǎn)能產(chǎn)質(zhì)變化來看，整個增長率的動搖還是比擬大的，能夠說也是反映了中國乙二醇整體產(chǎn)能的歷史演化過程。在2006年的時分，中國的乙二醇產(chǎn)能還缺乏200萬噸，由于當時基數(shù)很小，所以產(chǎn)能增長率到達72%，當中有比擬高的峰值，是10年的產(chǎn)能增長率有70%，是由于當時有一套65萬噸的安裝投產(chǎn)，所以整個增長率十分高。2010年之后，整個產(chǎn)能增長率都回到了相比照較平穩(wěn)的位置。2016年年底，我們估計中國的乙二醇產(chǎn)能在860萬噸，但是今年投產(chǎn)的一切安裝都是煤制的安裝。后面會看到整個中國的乙二醇市場是遲緩的向煤制乙二醇市場開展。我們還會看到2015年的時分，整個產(chǎn)能的增長率到達了30%，這也是由于有兩套大的乙烯流程的安裝投產(chǎn)，那時產(chǎn)量增長率和產(chǎn)能的增長率還是不匹配的，一方面是國內(nèi)如今越來越多投的安裝是煤制乙二醇安裝，但是煤制乙二醇技術(shù)不穩(wěn)定，還有在下游應用當中，特別是在最大的聚酯行業(yè)里的應用，目前還是遭到了很大的限制，也是由于技術(shù)自身的緣由，會招致這局部的安裝，整個開工率一直是不高的。像國內(nèi)如今有14套的煤制安裝，我們統(tǒng)計的數(shù)據(jù)在2015年的時分，煤制安裝的全年均勻開工率只要40%，2016年會相對高一些，整個開工率接近50%，但是整體來講煤制乙二醇的開工程度一直是偏低的。從傳統(tǒng)的石腦油乙烯安裝，是乙烯到環(huán)氧乙烷到乙二醇，很多時分企業(yè)會均衡環(huán)氧乙烷和乙二醇的利潤狀況，來決議消費什么更多一些。今年年內(nèi)有幾家乙二醇工廠以至對安裝停止了改造，要多消費環(huán)氧乙烷，少消費MEG，能夠發(fā)現(xiàn)2016年整體中國MEG的均勻開工率也就是62%左右，估計全年的產(chǎn)量在506萬噸左右，年增長在16%。但是能夠看到2016年整個產(chǎn)能的增長率到達38%，所以實踐上中國的產(chǎn)能增長和乙二醇實踐的供給量也是不匹配的。

　　在這種狀況下，我們會發(fā)現(xiàn)，乙二醇市場還是一個大量依托進口的市場，06年到16年中國乙二醇進口依賴度堅持在70%左右，將來來看，一方面是下游的行業(yè)需求會逐漸的放緩，第二是我們的產(chǎn)能在繼續(xù)擴展，包括煤制技術(shù)不時提升，但是我們也做過一個預測，最遠的預測是做到了2035年，但是這過程中我們會發(fā)現(xiàn)，中國的乙二醇進口依賴度一直還是在50%以上很高的程度。

　　另一方面，我們會發(fā)現(xiàn)中國的聚酯企業(yè)在采購乙二醇的時分，技術(shù)是一方面，第二方面，本錢也會是他們考量的要素，由于我們方才講到中東是乙二醇消費的一大基地，所以在這種狀況下，中國的乙二醇還在靠大量的進口，這種消費的構(gòu)造本錢是完整不一樣的，所以從這個角度講，進口從價錢上也不斷在對中國國產(chǎn)乙二醇產(chǎn)生一定的限制。

　　方才講到進口依賴度，所以先來說一下進口的詳細狀況。目前整個中東地域產(chǎn)能是896萬噸，主要散布在沙特、臺灣、加拿大、新加坡這些中央，因上半年新加坡殼牌乙烯安裝停產(chǎn)，所以產(chǎn)量縮減比擬明顯。

　　再說一下庫存，庫存關(guān)于乙二醇市場影響也是比擬大的，方才講到MEG，主要的下游聚酯是80%的聚酯工廠在華東地域，所以庫存量也是在華東地域，當然也是由于華東是主要消費地。華東庫存主要是集中在張家港地域，這是以貿(mào)易環(huán)節(jié)為主的，還有寧波地域，主要掩蓋的是蕭山的聚酯工廠，還有江陰。像14年下半年到15年，整體庫存是比擬低的狀態(tài)，也會支撐當時乙二醇價錢是上揚的走勢。15年上半年主要是行情的拉動，下游聚酯開工程度比擬高，當時能夠堅持八成或者更高的開工率，同時進口貨到的比擬少，特別是融資的需求減少，所以進口的庫存是持續(xù)下滑。估計2016年整體的進口量在780萬噸，看歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計來看，港口的庫存均勻每個月在63萬噸左右的程度，目前一到十月份海關(guān)數(shù)據(jù)顯現(xiàn)的進口量是610萬噸，所以會發(fā)現(xiàn)今年的均勻月度的庫存程度降落到50萬噸左右。

　　方才講到其完成在期貨市場的價錢跟現(xiàn)貨市場價錢是很親密相關(guān)的，能夠看出，乙二醇目前電子盤和現(xiàn)貨市場價錢走勢根本是分歧的，由于我們每天會跟行業(yè)里面的客戶聯(lián)絡(luò)，像PTA這種產(chǎn)品，現(xiàn)貨市場上的報價都是報基差來作為現(xiàn)貨成交的價錢基準，所以能夠理解到期貨和現(xiàn)貨市場的聯(lián)動性越來越多。在現(xiàn)貨市場來講，影響面很多，現(xiàn)貨對期貨也是有影響跟指導意義的，方才講了這么多的要素，實踐上對每一個化工產(chǎn)品來講，整個現(xiàn)貨市場的價錢走勢，是這些要素的綜協(xié)作用，大局部狀況下不會是某一個要素對它起到?jīng)Q議性的作用。

中國乙二醇市場開展趨向。先讓大家理解一下下游供給的增長狀況，我們估計到2018年年底，中國聚酯總產(chǎn)能為5856萬噸左右，總產(chǎn)量為3971萬噸。中國的整個聚酯行業(yè)早就是進入了供過于求的狀態(tài)，也是在逐步淘汰落后產(chǎn)能，所以聚酯整個行業(yè)開展增速是在逐漸放緩的，我們估計在十三五期間，整體的聚酯均勻年增長堅持在5%左右的增長速度。2016年中國的乙二醇產(chǎn)能是在819萬噸，估計全年的產(chǎn)量是在506萬噸，2018年國內(nèi)總的產(chǎn)能到達了1059萬噸，產(chǎn)量也就是增加100萬噸左右，接近600萬噸。所以總體來看的話，行業(yè)的開工率一直堅持在60%左右，整個產(chǎn)量的增長率是缺乏10%的，這個跟產(chǎn)能增長率相對來講還是要慢一些。還是由于整個乙二醇市場將來新擴建是逐漸向煤制市場轉(zhuǎn)變的要素所決議的。

　　中國的乙二醇市場的散布狀況。目前來看，國內(nèi)的石腦油制的乙二醇的產(chǎn)能占了總產(chǎn)能62%，煤制是在26%，還有其他的工藝占到了12%。

　　中國的乙二醇地域散布狀況。乙烯制根本上是集中在消費地，煤制是集中在華中地域，還有華北、西北地域，我們?yōu)槭裁磿ラ_展煤制烯烴包括煤制芳烴，由于中國是煤多油少的散布特性，所以從這個角度要鼎力開展煤化工。2012年勝利產(chǎn)出了聚合級別的乙二醇，這也是標志了我國煤制技術(shù)的嚴重打破。中國第一套的煤制乙二醇安裝是通遼有20萬噸的安裝，中國將來主要投放的乙二醇安裝根本上都是煤制的。2016年本來估計是要投放12套，一共是288萬噸的煤制產(chǎn)能，但是目前來講，除了70萬噸的產(chǎn)能投產(chǎn)以外，其他的安裝根本上都曾經(jīng)推延了。這也跟今年的煤價大幅度攀升有關(guān)，還有跟技術(shù)也有很大的關(guān)系。

　　再看一下工藝比擬，石腦油制當前是技術(shù)成熟度較高，產(chǎn)質(zhì)量量較好。自然氣制跟石腦油制是一樣的，從技術(shù)和產(chǎn)質(zhì)量量方面都是十分成熟的，但是這種工藝目前在自然氣豐厚的中東和北美地域普遍運用，目前中國還沒有自然氣制。煤制工藝主要是合成氣制，成熟度明顯低于其他工藝，主要是集中在煤炭資源集中的中西部地域，遠離下游的華東地域，所以整體的運輸本錢也不低。從2014年到2018年國內(nèi)乙二醇整體的占比變化來看，16到18年整個乙烯制產(chǎn)能新擴建的方案量大約在170萬噸，但是煤制到達298萬噸，假如說這些煤制安裝都投產(chǎn)的話，到2018年底煤制占到乙二醇總量的29%上升到65%，但是產(chǎn)能的真正投放很大取決于技術(shù)的打破。這是以這個為根底來預測煤制乙二醇占到國內(nèi)消費供給量的占比，方才說到2018年底產(chǎn)能占比悲觀估量是65%，但是在這種背景下，產(chǎn)量的占比也不過是占到了三分之一的狀態(tài)。

　　短期的結(jié)論，一方面整個中國的乙二醇進口依賴度還是十分的高，在將來的三到五年還是到達60%左右的程度。第二點，隨著大商所期貨產(chǎn)品上市，期貨市場和現(xiàn)貨市場的分離度也會越來越高。今天我的分享就到這里，假如大家有什么問題的話，也歡送會后跟我溝通，謝謝大家。和訊網(wǎng)

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