全球乙二醇市場現(xiàn)狀和發(fā)展前景分析
A、供需及產能分布
全球供需格局
近年來，隨著全球聚酯產品市場消費急劇增長，乙二醇生產發(fā)展較迅速。2003年，全球乙二醇總生產能力只有1586.2萬噸，2006年達到1879.73萬噸，2009年進一步增加到2215.1萬噸。2010年，隨著中國以及中東地區(qū)多套新建或擴建乙二醇生產裝置投產，生產能力又得到了很大提高，全球產能擴大至2467萬噸。截至2015年年底，全球乙二醇產能達到2951萬噸，產量為2495萬噸，產能利用率為84.5%，總消費量為2561萬噸，供需基本平衡。
   
不過，對比全球供應及需求分布可以發(fā)現(xiàn)，亞洲與中東地區(qū)供需分配存在明顯不平衡性。亞洲地區(qū)乙二醇總產能占全球總量50%左右，需求占比則達到80%以上；中東地區(qū)總產能占全球總量29%左右，需求占比僅為4%。因此，目前亞洲是全球乙二醇進口需求最大的地區(qū)，中東為最大的出口地區(qū)。
   
乙二醇生產裝置上一輪集中投產出現(xiàn)在2009—2010年，近幾年投產速度明顯放緩，2011—2014年，全球乙二醇生產裝置投產數(shù)量不多。2010年，全球乙二醇增速達到11%，隨后2011—2014年增速均低于5%，2015年開始新產能投放速度加快，2015—2017年，全球投放市場的乙二醇產能累計達691萬噸，其中煤制乙二醇為294萬噸。近幾年國際市場傳統(tǒng)的石化線路的乙二醇產能投資明顯放緩，預計相對集中的投放周期會在2018年以后出現(xiàn)。
   
從乙二醇區(qū)域分布來看，全球78%的產能主要集中在亞洲以及中東地區(qū)，2016年，亞洲、中東地區(qū)產能分別為1855.7萬噸、1086.1萬噸；其次為北美地區(qū)，產能為498萬噸，占全球總產能的13.3%；接下來是歐洲地區(qū)，產能為224.6萬噸，約占全球總產能的6%；南美產能為82.6萬噸，占全球總產能的2.2%。
   
從全球乙二醇產能企業(yè)分布來看，由于生產技術和原料等方面限制，行業(yè)集中度較高。數(shù)據顯示，截至2016年，全球最大的乙二醇生產企業(yè)沙特基礎工業(yè)公司（SABIC）擁有產能664萬噸，約占全球總產能的17.7%，裝置主要集中在沙特阿拉伯；其次是陶氏化學，以359.5萬噸的年產能位居全球第二，裝置主要分布在加拿大、美國、科威特；居于第三位的是中石化，產能在2016年達到324.4萬噸，裝置主要在中國。
   
從全球需求來看，乙二醇下游用途廣泛，可用于聚酯纖維、防凍液、黏合劑、不飽和樹脂、聚氨酯、乙二醛等眾多領域。從全球應用領域來看，用于聚酯領域的乙二醇占全球總產量的65%，包裝樹脂消費占29%；從需求分布來看，全球80%以上的需求集中在亞洲地區(qū)，其中中國地區(qū)占57%。
   
中國供需格局
中國一直都是全球紡織業(yè)的重要生產基地，但是目前中國的乙二醇還是依靠進口在支撐需求。從聚酯來講，2016年，中國產能是4693萬噸，產量是3659萬噸，是全球最大的乙二醇消費國。2016年，中國乙二醇產量約528萬噸，進口757.2萬噸，表觀消費量約1271萬噸，進口依賴度60%左右，供需缺口較大。
   
從2007—2016年中國乙二醇產能、產量增長情況來看，增速波動比較大，2007年產能為200萬噸左右，2010年之后產能增長率相對平穩(wěn)，2016年生產能力達到823.5萬噸。
   
中國乙二醇的生產工藝以石油乙烯路線為主，產能地與消費地匹配度較高，主要集中在華東、華北和華中地區(qū)，一方面近消費地，另一方面近煉廠和港口。近幾年，西北地區(qū)產能占比明顯上升，主要是由于該地區(qū)煤炭資源較為豐富，伴隨煤制乙二醇的不斷發(fā)展，其產能增長速度較快。
  
從乙二醇需求來看，目前中國的消費主力主要集中在聚酯，聚酯對乙二醇的消費占據乙二醇總需求的90%以上，另外不到10%的量用于防凍液、不飽和樹脂、聚氨酯等領域。聚酯主要用于生產滌綸和瓶片，滌綸包括滌綸長絲和滌綸短纖等，最終應用到紡織行業(yè)，占乙二醇下游消費整體的75%左右；瓶片最終應用到食品飲料包裝領域，占乙二醇下游消費整體的12%左右。
 
B   進場口情況
全球進出口情況
中東地區(qū)憑借廉價的天然氣等資源優(yōu)勢，成為全球乙二醇市場的主要出口力量。沙特阿拉伯是全球乙二醇出口量最大的國家；SABIC、ME Global、SHELL為全球主要乙二醇供應商。沙特阿拉伯貨源比重基本維持在45%—47%，需求商固定的合約模式下其進口量比例相對穩(wěn)定。由于沙特阿拉伯乙二醇生產裝置多為計劃內的例行檢修，且突發(fā)性因素導致的出口量增減有限，因此其整體進口量保持相對平穩(wěn)。加拿大和科威特作為ME GLOBAL的乙二醇主要產地，每年供應基本穩(wěn)定。另外，隨著中國需求加大，加拿大和科威特的貨源近年持續(xù)增加。
   
乙二醇進口量最多的地區(qū)集中在亞洲，2015年亞洲地區(qū)進口乙二醇988萬噸，其中中國進口872萬噸，進口量排名前五的國家分別為中國、美國、印度、韓國、印度尼西亞。
  
中國進口情況
目前中國乙二醇的對外依賴程度還比較高，雖然整體上看有些緩慢往下走的趨勢，但中國乙二醇整體進口依賴度長期維持在60%以上。2016年，中國進口乙二醇757.2萬噸，較2015年大幅減少。預計，隨著中國產能繼續(xù)擴大，以及煤制技術不斷提升，乙二醇進口依賴度會有所下降。
   
從進口來源來看，2016年中國乙二醇的主要進口國家是沙特阿拉伯、加拿大、韓國和新加坡，其中沙特阿拉伯是中國乙二醇的主要進口來源地，占進口總量的46%，供應商主要為SABIC、ME Global、SHELL等。
 
C  生產工藝
從全球乙二醇生產工藝來看，主要分為油制和煤制兩種，其中油制工藝又分為石腦油原料法以及乙烷原料法（天然氣制），均是通過生產乙烯經環(huán)氧乙烷進而生產乙二醇；煤制工藝包括草酸酯法、甲醇合成法以及直接合成法。
  
油制工藝
目前全球絕大多數(shù)乙二醇生產裝置都采用石油路線生產，大部分地區(qū)采用的是石腦油原料法生產，超過一半產能為石腦油制，其中一體化占比超過80%，非一體化（乙烯單體）制技術集中分布在亞洲地區(qū)。
   
另外，天然氣制乙二醇技術大約占1/3，結合天然氣資源的分布，該技術主要集中在中東、加拿大及美國等地區(qū)。
   
油制乙二醇生產工藝的優(yōu)點是工藝成熟，缺點是生產過程水耗大、能耗大、成本高，且關鍵技術基本由SHELL、SD以及UCC三家公司壟斷。
   
煤制工藝
近幾年隨著煤制化工類技術的不段進步，煤制乙二醇產能也在不斷擴充，中國為煤資源大國，因此煤制乙二醇產能絕大部分集中在中國。另外，隨著煤制技術的發(fā)展，中國煤制甲醇產能不斷擴大，甲醇制乙二醇技術近幾年突破明顯。
   
草酸酯法以煤為原料，通過氣化、變換、凈化及分離提純后分別得到CO和H2，其中CO通過催化偶聯(lián)合成及精制生產草酸酯，再經與H2進行加氫反應并通過精制后獲得聚酯級乙二醇。該工藝流程短、成本低，是目前最受關注的煤制乙二醇技術。其余煤制乙二醇最多摻混20%使用，煤制乙二醇的問題在于無法連續(xù)正常供應，因工藝中催化劑的不穩(wěn)定導致每批次產品質量不穩(wěn)定。2015年以來，煤制乙二醇產品質量已經稍有提高，產品主要依靠船運和鐵路運輸。
   
甲醇合成法即MTO法，生產工藝流程為煤—甲醇—烯烴—環(huán)氧乙烷—乙二醇，技術成熟，但甲醇端投資成本較高。如寧波富德能源需外購甲醇，原料端成本難以控制，原料供應存在限制、副產物多。
   
直接合成法以煤氣化制取合成氣（CO+H2），再由合成氣一步直接合成乙二醇。此技術的關鍵是催化劑的選擇，目前此工藝中的催化劑較為昂貴，對反應壓力要求較高，乙二醇選擇性低，在相當長的時期內難以實現(xiàn)工業(yè)化。
       
D  產能現(xiàn)金流對比
       
石油路線生產利潤分析    
目前生產規(guī)模最成熟、應用最廣泛的是傳統(tǒng)乙烯法（石腦油制和外采乙烯制乙二醇）。下面主要比較石腦油制和外采乙烯制乙二醇的現(xiàn)金流情況。
   
石腦油制法計算方式采用美元計算，計算公式按目前國際算法，其中MEG外盤成本=0.81×石腦油價格+150美元/噸。近幾年石腦油制乙二醇的利潤還是比較可觀的，2015年年底因乙二醇大幅下跌導致利潤壓縮嚴重；2016年至今乙二醇整體現(xiàn)金流在150—400美元/噸水平；2017年上半年因石腦油價差偏弱，乙二醇利潤達到400美元/噸的高點，下半年因原油和石腦油走勢較強，利潤壓縮至250—300美元/噸的水平。
 
乙烯制法計算方式換算成人民幣計算，計算公式按目前國際算法，乙二醇內盤成本=0.605×東北亞乙烯×1.17×1.01×人民幣匯率+1000元/噸。近幾年乙烯制乙二醇大部分處于虧損狀態(tài)，尤其是2016年長時間處于虧損狀態(tài)，主要原因是2016年乙烯下游聚烯烴消費較好，乙烯價格大幅上漲。2017年年后因宏觀面偏空、國際油價大跌、下游需求不及預期及PTA大幅下跌等影響，乙二醇下跌幅度較大，一度出現(xiàn)虧損；下半年隨著聚酯需求及乙二醇基本面的好轉，乙二醇價格開始反彈，而同時乙烯價格較弱，乙二醇利潤擴大；下半年乙二醇行情僵持，乙烯制乙二醇利潤一般，在成本上偏上一點。但是從2017年全年來看，乙二醇利潤水平好于2016年。
   
目前石腦油制乙二醇生產利潤仍較高，外購乙烯制乙二醇一直以來現(xiàn)金流情況不佳，2017年二季度由于乙烯價格大幅下跌，外購乙烯制乙二醇現(xiàn)金流才有所恢復。
  
煤路線生產利潤分析
煤路線成本核算以20萬噸/年乙二醇項目為基準；100%開工運行；內蒙古地區(qū)以褐煤為原材料（5.6 噸/噸產品），中部地區(qū)（山西、河南）以無煙煤為原材料（3.2 噸/噸產品）；乙二醇消耗主要在我國東部地區(qū)，而煤制乙二醇企業(yè)在西北地區(qū)居多，故考慮乙二醇運輸成本。
   
從甲醇制法計算公式按目前算法，乙二醇內盤成本=1.74×甲醇+1500元/噸。近兩年甲醇制乙二醇利潤水平還是比較可觀的，2017年年底甲醇制乙二醇開始出現(xiàn)虧損，主要是一方面11月中下旬起，乙二醇維持振蕩走勢，整體價格重心波動較?。涣硪环矫?，甲醇因現(xiàn)貨緊缺價格大幅上漲，造成甲醇制乙二醇利潤大幅下滑，甚至出現(xiàn)虧損。
   
總體來看，2017年石腦油制、煤制乙二醇（合成氣草酸酯法）、甲醇制的利潤均較高。油價下跌以后，煤制工藝幾乎喪失了其成本優(yōu)勢，石腦油制乙二醇生產利潤最高，外購乙烯制乙二醇一直以來現(xiàn)金流情況不佳。

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